https://reurl.cc/Aqq8kE 股市會跌到什麼時候? 投資股票在於投資價值與價格的差異 最近很多人問我「股市會跌到什麼時候?」，我也很想知道。回想幾個月前，大家在問「股市會漲到什麼時候?」，其實重要的是你準備好了嗎? 無論漲跌，手上有適合的牌可以在適當的時機打出來嗎? 我先解釋一下上周文章「怎麼判斷股票太貴或太便宜」一文中最後一句提到「相對下修獲利，下修評價才是更難掌握且風險更大的。」目前就在經歷這個階段，我解釋一下： 一般股價是由本益比與未來獲利(EPS)成長來計算，也就是： 價格 = 本益比 x (未來四季的EPS) 價格主要來自兩個變數，本益比與未來四季預估的EPS。例如： 1. 若未來四季EPS下修5%，合理股價應該要下跌5% 2. 若本益比下修5%，合理股價要下跌5% 3. 若未來四季EPS下修5%且本益比下修5%，股價應該要下修10.25%。 那目前狀況呢? 我用S&P 500來解釋，選擇用S&P 500因成分股較道瓊指數更廣泛較能反映現實面。 1. S&P 500股價從今年高點3386修正至3/9 2746約下跌18.9% 2. S&P 500未來四季EPS從今年高點176.4元修正至3/9 173.6元約下修1.5% 3. 意謂目前S&P 500股價跌幅18.9%中有1.5%跌幅來獲利下修，17.4%跌幅來自本益比下修，由此可見，本益比下修更嚴重。 這只是一個概念簡單解釋為什麼評價(本益比)下修比獲利下修更嚴重，因為看不到數字，評價是反映市場的貪婪與恐懼，沒人可知道市場情緒的絕對數值，因此有時候覺得分析股票某個程度是種藝術，尤其是對於本益比的判斷。 當我們無法評估的話就該全部賣出變成現金嗎? 當然可以。 只不過我更喜歡去解市場先生的謎題，找出投資標的，也許放空，也許做多，找出目前趨勢受惠的股票，賣出目前趨勢受害的股票。 這裡解釋有關「時間」的重要性。 時間是用來驗證趨勢，讓股價漲/跌到合理價位。要提高投資報酬，就必須減少變數，長期投資能減少「時間」這項變數。我不太贊成當沖、隔日沖，因為賭的是技術型態、指標、籌碼等，不易掌握且花勞心勞力。好的事業不會一天股價就反映，當沖、隔日沖更像賭博，把時間當作敵人真的很不明智。 這裡解釋有關「趨勢」的重要性。 很多人喜歡問，「什麼時候會是低點、什麼時候會是高點」，建議不要太在意高低點，重點是趨勢，不是漲了100%的股票就是貴，跌了30%的股票是便宜，漲了一倍如果是因為未來三年每年獲利成長能從5%變成50%，那還算便宜。跌了三成的股票如果是因為未來三年每年成長率從-5%變成-50%，那都還嫌貴。趨勢可以是產業長線發展，也可以是短線供需，甚至是現在的疫情發展、石油崩盤等，該判斷趨勢能延續多久?趨勢下誰受惠/受害。 話說回來，不管大漲或大跌，其實不要太執著，大漲也是有人持股賠錢，大跌也是有人持股賺錢。投資只要做一件事情，買進價值遠低於價格的標的，賣出價格遠高於價值的標的，然後和時間做朋友，直到條件達到才賣出/買進，投資有九成時間都在無聊/無助等待，一成時間才是欣喜地獲利收割。 我看到一些社團、個人開始出現許多言論，「就跟你們說股價會大跌」、「美股/台股漲這麼多了，早該回檔」、「即使沒有疫情也不樂觀，疫情嚴重只會更恐慌」。這種言論對投資無所幫助，投資行為是將已知資訊做最佳的判斷而交易，背後必須有邏輯的假設與推論，因此當看到這些空談的言論，不要太容易被影響，只要好好檢視持股是否與趨勢相符，自己的買進/賣出理由是否改變，最後就是做好資金控管。 怎麼估算一間公司的價值是大哉問，大家都是用一輩子還在試著找最接近的答案。我喜歡評估進入障礙與成長動力，可以觀察營收成長、獲利率變化，同業與上下游之間的變化去推測一間公司的價值，但更重要的是判斷趨勢。前面「大跌要買什麼股票」的文章提及的標的可以研究，也還有更多好的公司等待我們發掘，至於如何判斷趨勢，又是另一個故事了。 *目前分析師尚未對S&P 500的獲利有完整下修數字，圖示為目前最新數字，資料來源參考Bloomberg。 **下圖是S&P 500的本益比區間與預估的股東權益報酬率，目前本益比已經跌至近五年的一倍標準差以下，若本益比區間是常態分配表示此發生的機率僅低於16%，預估的股東權益報酬率卻維持過去歷史高 ----- Sent from JPTT on my iPhone

　　移民署北區事務大隊臺北市服務站於今日舉辦新住民家庭教育及法令宣導等生活適應課程，邀請到來自越南的新住民陳秋柳「戲說人生」，為了讓青春期的女兒認同母國文化，陳秋柳帶著女兒一起參與舞台劇及電影的演出，雖是業餘，卻「無心插柳柳成蔭」，除演戲邀約不斷，15歲的女兒找到興趣，並努力考上華岡藝校，也因此獲得成長、實現自我。

（軍聞社記者李忠軒臺北21日電）財團法人周祖孝文教基金會110年度清寒榮民、遺眷子女獎學金，現正受理申請，申請日期至9月30日截止，請符合條件者逕洽各榮民服務處申請。 　國軍退除役官兵輔導委員會表示，周祖孝文教基金會110年度獎學金自9月1日起受理申請，至9月30日止，逾期不受理，欲申請者須由各受理申請之榮民服務處經初審合格，報由輔導會複審後，選拔最優者向財團法人周祖孝文教基金會推薦，最後由該會依推薦名單決審獲獎者，經評定獲獎學生，於退輔會全球資訊網及榮光雙周刊公告。 　退輔會提醒欲申請者，請先填妥申請書並附上申請資料，送至各縣市榮服處申辦，詳細申請辦法請至榮民榮眷基金會官網，或退輔會網站全球資訊網首頁查詢。

　　近年來，長者議題成為全球共同矚目關心的議題，但如何讓年長者更有尊嚴在地老化，一直是慈濟努力的目標，花蓮慈濟醫院累積多年服務經驗，結合在地資源與力量，9月17日在花蓮縣吉安鄉仁里村仁愛新城活動中心正式開辦社區失智據點，這是吉安鄉第一個社區失智據點，也是花蓮慈濟醫院設置的第六處失智據點，希望能為吉安鄉社區失智長者提供多元健康促進活動，減輕家庭照顧者壓力，初步規劃先從收托7名失智長者，未來將逐步提高量能。

　　臺灣自新冠肺炎本土疫情爆發以來，「線上學習」成為熱門議題，但也反映出弱勢家庭族群缺乏相對應的硬體設備，即使在首善地區的台北市中正區，依舊有弱勢家庭學子需要關懷的個案。

　　「整體動線很好，都有人協助、醫師問診很仔細、有音樂可以聽，還很貼心幫陪同家屬準備座位。」

記者黃村杉／新北報導

【大成報記者蕭宇廷/臺中報導】中秋連假將至，但疫情打亂不少民眾過節計畫。台中福華推出霸王龍蝦外帶活動，滿足不同族群考量與需求，讓佳節樂團圓氣氛可以發揮到極致。其中，「6人霸王級龍蝦外帶組」十分吸睛，外帶自取更打85折；為讓中秋更Chill，現場消費加贈啤酒6瓶。

記者林茂榮／採訪報導

好~~這標題根本是廢話!!

因為所有的PC都是組裝電腦!!

 　　臺中慈濟醫院治療大腸癌腹膜轉移病人，積極採用腫瘤減積手術加溫熱化療，2年平均存活率達8成。以106年第一位病人為例，存活至今近5年，更是同類病人3倍多。大腸直腸科主任邱建銘指出，腹腔溫熱化療技術已臻成熟，可望為大腸癌後期病人爭取延長存活期。

　　「因為新冠肺炎疫情，要申請紓困補助時才發現公司沒有幫我投保……」、「我在補習班上班，因為疫情關係被減班，後來遭解僱，經由「全民健保行動快易通健康存摺APP」查詢得知公司高薪低報……」近日有數起民眾向健保署南區業務組反映，因受疫情影響被資遣解僱、要求變換工作內容、減班減薪，欲申請相關補助時，查詢「健保行動快易通健康存摺APP」資料才得知公司未辦理投保或有高薪低報的情形。

【焦點傳媒/記者黃誌寬報導】受到新冠肺炎(COVID-19)疫情影響，2021韓國WiC世界創新發明大賽以線上方式舉辦競賽，共有韓國、泰國、羅馬尼亞、印尼、馬來西亞等10個國家，約200件作品參展。其中，新竹中華大學的師生所發明「明宇未來公司拉線神器」與「防掉落衣架」兩件作品獲得1金1銀牌的殊榮。

由企業管理系莊英慎老師與工業管理系張耀文老師共同指導企業管理系蔡明諺同學以及資訊管理系陳威宇同學合作發明的「明宇未來公司拉線神器」獲得金牌。

【記者 王苡蘋／高雄 報導】自中央降二級警戒後觀光漸漸復甦，義大世界購物廣場推出全新二大概念店即將9/4試營運，9月5日盛大開幕是全台首創Outlet獨家店型，義大開發總經理王香完表示，此次創新推出兩大「全台 outlet 獨家主題概念店」—「iGLAMOUR 愛．迷人」及「NewYork NewYork 紐約新時區」囊括眾多獨家品牌，民眾來一趟義大世界購物廣場，讓你免出國就能與歐美享有時尚零距離，住宿、購物、遊樂一站滿足你，再為義大世界增添亮點。

　　根據日本國立癌症研究中心指出，餵食母乳長達12個月的母親，罹患乳癌的機率較其他人低5％。另一項發表在《美國醫學會雜誌腫瘤學期刊》上的研究也證明，餵食母乳的母親，罹患卵巢癌的風險降低近25％，若哺乳超過12月已上，罹癌機率更降低了34％。

把自己在日常生活中所注意到及感受到的，將其化作為「圖文」的創作者「草雞豹」，圖/草雞豹提供